这款被低估的中国电动车可能带来三位数的回报——但首先需要发生什么
NIO股票在过去一年中下跌了27%，但疯狂的交付增长和巨大的分析师目标可能使其成为2025年的意外赢家。
- 2024年交付：221,970辆车（同比增长39%）
- 当前市销率：0.7x——远低于竞争对手
- 预计2025年收入增长：34%
- 潜在上行空间：如果估值重新定价，可能高达500%
电动车（EV）市场是一片战场。NIO曾是其中最迅速崛起的明星之一，但却遭遇重大打击——其股票在过去12个月中下跌了27%。但是2025年可能会戏剧性地改变这一局面。
NIO在2024年第一季度的财报呈现了一份喜忧参半的炸弹：营收飙升至120.3亿元人民币（约合16.6亿美元），同比增长21.5%，但净亏损扩大至9.3亿美元。这些数字未能达到分析师的预期，然而股票仍然小幅反弹——很可能是因为华尔街已做好了最坏的准备。
不过，从长期的图表来看，情况并不乐观。在经历了多年的快速增长和利润率飙升后，2022年和2023年的情况急剧降温。但现在，新的复苏可能即将到来。
NIO股票为何崩溃——它真的在复苏吗？
自2018年推出汽车以来，NIO经历了惊人的过山车旅程——波动不定：
– 2019-2021年：交付在三年内飙升超过300%。利润率从-9.9%翻转至+20%。
– 2022-2023年：增长放缓，竞争加剧，利润下降。利润率暴跌至仅9.5%。
但2024年显示出复苏的迹象：NIO将交付量提高了39%，超过221,000辆，车辆利润率回升至12.3%。虽然尚未达到巅峰，这些数字表明运营复苏的某种迹象正在进行中。
NIO如何在激烈竞争中保持差异化？
NIO不仅仅是另一家电动车初创公司。它的电池更换技术使司机能够在几分钟内更换电池——不再需要等待充电。公司还推出了可供家庭使用的宽敞SUV品牌Onvo和紧凑型汽车品牌Firefly等可接触的子品牌。
NIO雄心勃勃，试图打入欧洲市场。如果能够获得市场 traction，回报可能会很可观。
然而，NIO面临着巨头竞争者。比亚迪去年销售超过427万辆，而特斯拉在中国的销量单独达到了65.7万辆。两者都在通过积极的降价来争夺市场，挤压整个行业的利润率。
NIO正在通过开发自主芯片和专有软件来应对，但这是否能抵消不断上升的成本仍有待观察。
现在是购买NIO的时机吗？潜在回报是什么？
令人震惊的是：分析师预计2025年NIO的收入将增长34%，2026年将增长33%。然而，其股票仍然只以0.7倍的市销比交易——远低于比亚迪的1.1倍或特斯拉的惊人9.4倍。
如果市场开始将NIO视为真正的增长型公司——2倍市销比被认为是标准——根据几位分析师的预测，股票到2026年可能上涨高达500%。这将是改变生活的回报。机会巨大——风险也同样巨大。
主要风险是什么？NIO能否克服障碍？
– 现金燃烧：NIO仍在大量消耗现金，尤其是在其昂贵的电池更换网络上。
– 竞争压力：特斯拉和比亚迪继续削减电动车价格，使盈利变得愈加艰难。
– 战略举措：NIO可能会将其电池部门出售给宁德时代以释放资本。这可能会有所帮助，但并非治本之策。
– 政策变化：潜在的欧盟规则变化和改善的美中关系可能会为关键新市场打开机会。
投资者还应关注政府政策的新发展，例如欧盟可能会将关税交换为中国电动车的最低定价。
如何评估NIO股票：关键问题的解答
问：NIO最大的上行驱动力是什么？
答：爆炸性的交付增长、利润率的回归和赢得欧洲买家。
问：主要风险是什么？
答：中国及全球范围内的激烈价格战，侵蚀利润并增加不确定性。
问：NIO算不算是“孤注一掷”的投资？
答：不——波动性很高。然而，在这些估值下，风险/回报对大胆的投资者是有吸引力的。
问：还有谁值得关注电动车领域？
答：可以关注特斯拉的全球电动车领导地位、比亚迪在中国的主导地位，以及宁德时代在电池创新方面的表现。
准备好行动了吗？
接下来的几个季度对NIO至关重要。在竞争加剧和政策风向转变下，只有灵活而富有创意的公司才能生存——或许还能蓬勃发展。
可操作的投资者清单：
- 密切关注NIO的盈利和交付报告。
- 关注欧洲和美中关系中的新发展。
- 跟踪比亚迪、特斯拉和宁德时代的竞争动态。
- 平衡NIO的投资权重——将其视为投机性头寸，而不是核心持股。
- 在投资前始终进行尽职调查并咨询财务顾问。
结论：NIO可能成为2025年的复苏故事——也可能是另一家电动车的牺牲品。系好安全带，保持警觉。