分散型金融におけるトークン化インフラストラクチャ2025：市場動向、成長因子、今後5年間の戦略的機会の明らかにする

• エグゼクティブサマリーと市場概要
• トークン化インフラストラクチャの主要技術動向
• 競争環境と主要プレイヤー
• 市場成長予測（2025–2030）：CAGR、収益、採用率
• 地域分析：北米、ヨーロッパ、アジア太平洋、そして新興市場
• 課題、リスク、および規制上の考慮事項
• 機会と戦略的推奨事項
• 将来の展望：革新と市場の進化
• 出典と参考文献

エグゼクティブサマリーと市場概要

分散型金融（DeFi）のためのトークン化インフラストラクチャは、トークン化された資産の作成、管理、および交換を可能にする技術的なフレームワークやプラットフォームを指します。これには、現実世界の資産またはネイティブブロックチェーン資産のデジタル表現が含まれます。2025年時点で、このインフラストラクチャはDeFiの進化の次の段階に向けた基盤となり、資産の多様性、流動性、ブロックチェーンネットワーク間の相互運用性を促進します。

世界のトークン化市場は急速な成長を遂げており、これは機関投資家の採用の増加、規制の明確化、ブロックチェーンプロトコルの成熟によって推進されています。ボストンコンサルティンググループによれば、世界の非流動資産のトークン化は2030年までに16兆ドルの市場規模に達する可能性があり、DeFiプラットフォームはその価値のかなりのシェアを獲得すると予測されています。2024年には、DeFiにロックされている総価値（TVL）が900億ドルを超え、債券、不動産、商品などのトークン化された現実資産（RWA）がこの額の増加に寄与しています（DefiLlama）。

トークン化インフラストラクチャの主要プレイヤーには、Ethereum、Polygon、Avalancheなどのブロックチェーンプロトコルや、CentrifugeやToken Terminalなどの専門プラットフォームが含まれます。これらの団体は、安全かつスケーラブルなトークンの発行と管理に必要なスマートコントラクト基準、相互運用性レイヤー、および準拠モジュールを提供します。トークン化ミドルウェアの出現—分散型オラクルのためのChainlinkや、安全な保管のためのFireblocksなど—は、エコシステムの堅牢性をさらに向上させています。

EUの暗号資産に関する市場（MiCA）フレームワークや、米国SECのデジタル証券に関する進化する姿勢を含む主要管轄区域における規制の進展が、トークン化インフラストラクチャの設計と採用を形作っています。これらの規制により、インフラストラクチャ提供者はKYC/AML、ホワイトリスト、プログラム可能な制限などの準拠機能をトークン基準に組み込んでいます（欧州証券市場監視機関）。

要約すると、トークン化インフラストラクチャは急速に成熟しており、DeFiがネイティブ暗号資産から伝統的な金融商品の分野へと拡大するのを可能にします。この進化は、DeFiのターゲット市場の指数関数的成長を引き起こし、機関投資家の参加を促進し、2025年以降の新しい金融商品やサービスを触発すると期待されています。

トークン化インフラストラクチャの主要技術動向

トークン化インフラストラクチャは、分散型金融（DeFi）の基盤レイヤーとして急速に進化しており、現実世界およびデジタル資産をブロックチェーンベースのトークンとして表現することを可能にしています。2025年には、いくつかの主要技術動向が景観を形成し、機関部門と小売部門の両方でのイノベーションと採用を推進しています。

• 相互運用性プロトコル：レイヤー1およびレイヤー2のブロックチェーンの急増により、ネットワーク間のシームレスな資産移転とコンポーザビリティの需要が高まっています。PolkadotのXCMやCosmosのIBCのようなプロトコルがトークン化プラットフォームに統合され、トークン化された資産がチェーン間やDeFiアプリケーション間で摩擦なく移動できるようになります。この傾向は、流動性を解放し、トークン化市場の分断を減少させる上で重要です（Polkadot、Cosmos）。
• 機関投資家向けの準拠性：主要な管轄区域での規制の明確化により、トークン化インフラストラクチャ提供者は、スマートコントラクトに準拠モジュールを直接組み込むようになっています。プログラム可能なKYC/AML、ホワイトリスト、リアルタイムモニタリングなどの機能が標準化され、機関が規制要件を満たしながらDeFiに参加できるようになります（Fireblocks、Chainalysis）。
• オンチェーンのアイデンティティと資格管理：分散型アイデンティティソリューションが統合され、ユーザーの安全でプライバシーを保護した認証と資格の管理を促進しています。これにより、トークン化された資産やDeFiプロトコルへの準拠したアクセスがサポートされ、中央集権的な仲介者への依存が減少します（SpruceID、Circle）。
• 現実資産（RWA）のトークン化：不動産、プライベートクレジット、およびその他のRWAをトークン化するためのインフラストラクチャが成熟しており、資産のオンボーディング、評価、およびライフサイクル管理のためのエンドツーエンドソリューションを提供するプラットフォームが登場しています。これにより、DeFiのターゲット市場が拡大し、新しい投資家層を引き付けています（Tokentus、Centrifuge）。
• 高度な保管とセキュリティ：マルチパーティ計算（MPC）、ハードウェアセキュリティモジュール（HSM）、および分散型保管モデルが、トークン化された資産を保護するために採用されています。これらの技術は、機関の採用にとって重要であり、カウンターパーティリスクを削減し、DeFi市場への安全な参加を実現します（BitGo、Copper）。

これらの動向は全体として、信頼性が高く、準拠した、相互運用性のあるトークン化インフラストラクチャを確立し、DeFiを2025年以降の伝統的な金融システムの実行可能な代替手段として位置づけています。

競争環境と主要プレイヤー

分散型金融（DeFi）におけるトークン化インフラストラクチャの競争環境は急速に進化しており、確立されたブロックチェーンプロトコル、専門のトークン化プラットフォーム、新たに登場した技術提供者が市場シェアを獲得するために競っています。2025年時点で、このセクターは、プラットフォームが資産クラス全体にわたって幅広いトークン化機能を提供する水平な拡張と、現実資産（RWA）のトークン化、準拠性、または相互運用性といったニッチに焦点を当てた垂直の専門化によって特徴付けられています。

主要プレイヤーには、金融機関向けのエンドツーエンドのトークン化ソリューションを提供するConsensysのCodefiプラットフォームや、企業クライアント向けの安全で準拠した資産のトークン化を促進するCordaブロックチェーンを活用するR3が含まれます。Fireblocksもまた、DeFiプロトコルや機関ユーザー向けの安全な保管とトークン化のインフラを提供する主要なインフラストラクチャ提供者として浮上しています。

プロトコルレイヤーでは、Ethereumがトークン発行のための支配的なスマートコントラクトプラットフォームであり続けていますが、トランザクションコストが低く、スループットが高いPolygon、Avalanche、Solanaなどの代替プラットフォームも関心を集めています。これらのネットワークは、トークン化プラットフォームとますます統合され、資産の生成と移転をシームレスにすることができます。

RWA（請求書、不動産、商品など）をオンチェーンに持ち込むことを目指す、CentrifugeやToken Terminalのような専門のDeFiネイティブプラットフォームは、非暗号担保で収益を生む資産に対する需要の高まりに応えています。一方、Chainlink Labsは、トークン化された資産のための正確でリアルタイムなデータフィードを提供するオラクルサービスを提供しており、信頼性と透明性を高めています。

市場は、従来の金融機関とDeFiインフラストラクチャ提供者間のコラボレーションの増加も目の当たりにしています。たとえば、Société Généraleは、第三者トークン化プラットフォームを利用して、公開ブロックチェーン上でのトークン化された債券の発行を試行しています。規制技術（RegTech）企業であるSecuritizeは、KYC/AMLモジュールをトークン化ワークフローに直接統合し、機関の要求に応え、より広く採用を促進しています。

全体として、2025年の競争環境は、急速な革新、戦略的パートナーシップ、DeFiネイティブと従来の金融プレイヤーの統合によって特徴づけられ、すべてのプレイヤーが拡大するトークン化インフラストラクチャ市場での価値を獲得しようとしています。

市場成長予測（2025–2030）：CAGR、収益、採用率

分散型金融（DeFi）のためのトークン化インフラストラクチャ市場は、2025年から2030年の間に堅調な成長を遂げる見込みであり、これは機関投資家の採用の増加、規制の明確化、ブロックチェーン技術の成熟によって推進されています。ガートナーの予測によれば、世界のブロックチェーン支出は2027年までに190億ドルに達する見込みで、その大部分がトークン化プラットフォームとDeFiインフラストラクチャに割り当てられます。この傾向は、最近のボストンコンサルティンググループ（BCG）の報告にも反映されており、トークン化された資産の総価値が2030年までに16兆ドルを超える可能性があり、DeFiインフラストラクチャは重要な促進者として機能します。

市場アナリストは、2025年から2030年の間のDeFiにおけるトークン化インフラストラクチャの年間成長率（CAGR）が25％〜30％であると予測しています。この成長は、有価証券、不動産、商品などの現実資産（RWA）のオンチェーンでの表現に対する需要が高まっていることに支えられており、これには堅牢でスケーラブルで相互運用性のあるトークン化ソリューションが必要です。McKinsey & Companyは、主要な管轄区域（例：EUのMiCAおよび米国のデジタル資産規制の進化）の規制枠組みがトークン化された資産やDeFiプロトコルに対してより高い法的確実性を提供することが期待されており、特に2025年以降、機関の採用が加速すると強調しています。

トークン化インフラストラクチャからの収益—プラットフォーム料金、統合サービス、準拠ソリューションを含む—は、2030年までに年間50億ドルを超えると予測されています（IDC）。金融機関における採用率は急激に上昇すると予想されており、2030年までに世界中の銀行や資産運用会社の40％以上がトークン化ソリューションを業務に統合する見込みで、2025年の10％未満からの大幅な増加が見込まれています。この急増は、流動性の向上、分割所有権、効率的な決済プロセスなど、トークン化の利点に対する認識の高まりによるものです。

• CAGR（2025–2030）： 25％〜30％
• 予測収益（2030）： 年間50億ドル以上
• 採用率（金融機関、2030）： 40％以上

要約すると、2025年から2030年の期間は、DeFiにおけるトークン化インフラストラクチャにとって重要なフェーズになると期待されており、急速な市場成長、機関参加の増加、そして重要な収益の生成が特徴となるでしょう。

地域分析：北米、ヨーロッパ、アジア太平洋、そして新興市場

分散型金融（DeFi）におけるトークン化インフラストラクチャの地域的な景観は急速に進化しており、北米、ヨーロッパ、アジア太平洋、そして新興市場それぞれが2025年に独自の成長軌道と採用パターンを示しています。

• 北米：北米は、強力なベンチャーキャピタル投資、規制の明確化、成熟したフィンテックエコシステムによって、DeFiトークン化インフラストラクチャの最前線にあります。特に米国では、JPMorgan ChaseやCoinbaseなどの主要な金融機関やテクノロジー企業が、デジタルおよび現実世界の資産のためのトークン化プラットフォームを積極的に開発・展開しています。米国証券取引委員会（SEC）によるパイロットプログラムなどの規制イニシアチブは、機関の信頼を高め、企業の採用を加速させています。カナダもハブとして浮上しており、トロントやバンクーバーにはいくつかのDeFiインフラスタートアップが存在しています。
• ヨーロッパ：ヨーロッパのトークン化インフラストラクチャは、欧州証券市場監視機関（ESMA）のガイドラインや暗号資産に関する市場（MiCA）規制など、地域の進歩的な規制枠組みから恩恵を受けています。ドイツ、スイス、フランスなどの国々は、トークン化証券や不動産資産の発行において先導的な役割を果たしており、SIX Digital ExchangeやSygnumが準拠したDeFiソリューションを開拓しています。EUが相互運用性や越境デジタル資産の移転に焦点を当てることで、205年にインフラ投資がさらに刺激されることが期待されています。
• アジア太平洋：アジア太平洋地域は、特にシンガポール、香港、および韓国でDeFiインフラストラクチャの急成長を目の当たりにしています。モンテドリーシのプロジェクトガーディアンなどの政府の後援による革新ハブや規制サンドボックスが、債券、ファンド、代替資産のためのトークン化プラットフォームの開発とテストを促進しています。日本やオーストラリアも規制の明確化を進めており、国内外のDeFiインフラ提供者を引き寄せています。
• 新興市場：ラテンアメリカ、アフリカ、中東の一部では、トークン化インフラストラクチャが金融包摂と資本アクセスを解決するために使用されています。ブラジル、ナイジェリア、アラブ首長国連邦のスタートアップが、不動産、商品、農業資産をフラクショナル化するためにブロックチェーンベースのトークン化を活用しています。規制の不確実性が続く中、世界銀行などの国際機関が、これらの地域におけるDeFiトークン化の利点を示すためのパイロットプログラムを支援しています。

全体として、2025年には、DeFiトークン化インフラストラクチャにおいて地域の多様性が継続することが予測されており、これは規制環境、機関の参加、地元市場のニーズによって形作られます。

課題、リスク、および規制上の考慮事項

分散型金融（DeFi）のためのトークン化インフラストラクチャは、2025年に向けて成熟する中で、課題、リスク、規制上の考慮事項の複雑な状況に直面しています。トークン化は流動性を解放し、金融資産へのアクセスを民主化することを約束していますが、持続可能な成長と採用を確保するためには、いくつかの重要な障害を克服する必要があります。

技術的およびセキュリティの課題

• 相互運用性：DeFiトークン化プラットフォームはしばしば異なるブロックチェーン上で動作しており、これが分断を引き起こし、シームレスな資産移転を制限しています。ERC-3643やクロスチェーンブリッジのようなプロトコルの標準化に向けた取り組みは進行中ですが、悪用や運用の失敗に対して依然として脆弱です（Chainalysis）。
• スマートコントラクトの脆弱性：複雑なスマートコントラクトへの依存は、コーディングエラーや悪用のリスクを引き起こします。2023年と2024年に発生した高プロファイルなハッキングは、20億ドルを超える損失をもたらし、厳密な監査と公式確認の必要性を強調しています（SlowMist）。
• 拡張性：トークン化された資産が増えるにつれ、Ethereumのような主要なブロックチェーンでのネットワーク混雑と高いトランザクション手数料が、ユーザー体験を損ない、機関の参加を制限する可能性があります（ConsenSys）。

規制およびコンプライアンスリスク

• 管轄権の不確実性：トークン化された資産に対する規制枠組みは地域によって大きく異なります。調和のとれた基準が欠如しているため、越境取引が複雑になり、プラットフォームは法的リスクにさらされます（金融活動作業部会（FATF））。
• 証券分類：多くのトークン化された資産は、既存の法律の下で証券と見なされる可能性があり、KYC/AML、報告、投資家保護などのコンプライアンス義務が発生します。米国SECやEUの規制当局はDeFiプロジェクトに対する監視を強化しており、執行措置や市場からの撤退を引き起こしています（米国証券取引委員会）。
• データプライバシー：トークン化はしばしば現実資産のオンチェーン表現を必要とし、個人データの露出やGDPRなどの規制への準拠に関する懸念を引き起こします（EU GDPR）。

市場および採用リスク

• 流動性の分断：複数のプラットフォームにわたってトークン化された資産が増加することで流動性が希薄になり、価格発見や効率的な取引が困難になります（McKinsey & Company）。
• 機関のためらい：規制の明確さ、保管ソリューション、カウンターパーティリスクに対する懸念が、トークン化された証券や現実資産への関心の高まりにもかかわらず、機関の採用を遅らせ続けています（ボストンコンサルティンググループ）。

機会と戦略的推奨事項

分散型金融（DeFi）のためのトークン化インフラストラクチャは、機関投資家の採用の増加、規制の明確化、技術の進歩によって2025年に大幅な成長が期待されています。株式、債券、不動産、商品などの従来の金融資産が、ブロックチェーンネットワーク上でデジタルトークンとしてますます表されるにつれ、堅牢でスケーラブルかつ相互運用性のあるトークン化プラットフォームの需要が加速しています。

このセクターにおける重要な機会には、以下が含まれます：

• 機関統合：主要な金融機関は、資産の流動性を向上させ、決済時間を短縮し、分割所有権を可能にするためにトークン化を模索しています。準拠を準備したソリューションと、既存の金融システムとのシームレスな統合を提供するプラットフォームは、この市場を捉えるのに適しています。たとえば、SIX GroupやJ.P. Morganは、機関クライアントを対象にしたトークン化イニシアチブを立ち上げています。
• 相互運用性ソリューション：DeFiエコシステムが複数のブロックチェーンに分かれているままでは、クロスチェーントークン移転と統合流動性プールを可能にするインフラに対する需要が高まっています。Chainlink Labsのような標準化プロトコルとブリッジを開発する企業が注目を集めています。
• 規制技術（RegTech）：米国、EU、アジアにおける規制の進化に伴い、KYC/AML、アイデンティティ検証、準拠自動化を埋め込んだトークン化プラットフォームは、発行者と投資家の両方から好まれる存在となります。金融行動監視機構や欧州証券市場監視機関は、インフラ要件に影響を与える枠組みを積極的に形成しています。
• 新しい資産クラスのトークン化：従来の証券を超えて、カーボンクレジット、知的財産、サプライチェーンの債権などの代替資産のトークン化に対する関心が高まっています。多様な資産タイプとカスタマイズ可能なスマートコントラクトをサポートできるプラットフォームは、新たな収益源を開放します。

関係者への戦略的推奨事項には、以下が含まれます：

• 新しい資産クラスや準拠機能の迅速なオンボーディングを促進するために、モジュラーでAPI主導のインフラに投資する。
• 信頼を築き、採用を加速させるために、規制された金融機関や保管業者とのパートナーシップを築く。
• 新興DeFiプロトコルやクロスチェーンエコシステムとの互換性を確保するために、相互運用性とオープンスタンダードを優先する。
• 規制の進展を注意深く監視し、政策立案者と連携してトークン化された資産に対する好意的な枠組みを形成する手助けをする。

これらの機会を活かし、先を見越した戦略を採用することで、トークン化インフラストラクチャ提供者は2025年の今後のDeFiの景観における基盤的なプレイヤーとして位置づけられるでしょう。

将来の展望：革新と市場の進化

2025年に向けた分散型金融（DeFi）のトークン化インフラストラクチャの将来予測は、急速な革新と重要な市場の進化によって特徴づけられています。DeFiが成熟する中で、トークン化—現実世界およびデジタル資産をブロックチェーンベースのトークンとして表現するプロセス—は、金融サービスの範囲と効率を拡大するための基盤となると期待されています。次の波のトークン化インフラストラクチャは、相互運用性、規制遵守、スケーラビリティに焦点を当て、現在のボトルネックに対処し、新しいユースケースを解放します。

最も期待される革新の一つは、クロスチェーントークン化プロトコルの開発です。これらのソリューションは、複数のブロックチェーンネットワーク間でシームレスな資産移転とコンポーザビリティを可能にし、分断を減少させ、流動性を向上させます。PolygonやChainlinkのようなプロジェクトがすでに相互運用性レイヤーを先導しており、2025年には業界アナリストはこれらの技術が広く採用され、より統一されたDeFiエコシステムが促進されることを期待しています。

規制技術（RegTech）の統合は、進化するもう一つの重要な分野です。管轄区域がデジタル資産に対する立場を明確にする中、トークン化プラットフォームはKYC/AML、リアルタイムモニタリング、自動報告のための準拠モジュールを組み込んでいます。FireblocksやSecuritizeのような企業は、トークン発行と管理に直接規制のワークフローを組み込む取り組みをリードしており、これが機関の採用と株式、債券、不動産といった従来の資産のトークン化を加速することが期待されています。

スケーラビリティは中心的な課題のままですが、レイヤー2ソリューションやゼロ知識証明の採用がトークン化インフラストラクチャを変革する準備が整っています。2025年までに、これらの技術を活用するプラットフォームは、より速く、安価で、プライバシーを重視した取引を提供し、DeFiアプリケーションを主流のユーザーにとってよりアクセスしやすくします。ConsenSysによれば、ロールアップやモジュラー型ブロックチェーンアーキテクチャの急増は、トークン化資産のボリュームの急増をサポートする上で重要であるとされています。

• クロスチェーンの相互運用性が流動性とコンポーザビリティを推進します。
• 統合されたRegTechが現実資産の準拠したトークン化を可能にします。
• レイヤー2およびプライバシーソリューションがスケーラビリティとユーザー体験を向上させます。

ボストンコンサルティンググループとシティの市場予測によれば、トークン化された資産の価値は2030年までに5兆〜10兆ドルに達し、DeFiインフラストラクチャ提供者が2025年までにこの成長のかなりのシェアを獲得することが期待されています。トークン化インフラストラクチャが進化するにつれて、それはプログラム可能で国境を越えた金融の新時代の基盤となり、資本市場を再形成し、金融商品のアクセスを民主化するでしょう。

出典と参考文献

• Ethereum
• Polygon
• Avalanche
• Centrifuge
• Token Terminal
• Chainlink
• 欧州証券市場監視機関
• Cosmos
• Chainalysis
• SpruceID
• Circle
• Tokentus
• Centrifuge
• BitGo
• Copper
• Consensys
• Avalanche
• Solana
• Chainlink Labs
• Société Générale
• Securitize
• McKinsey & Company
• IDC
• JPMorgan Chase
• SIX Digital Exchange
• シンガポール金融管理局
• 世界銀行
• SlowMist
• ConsenSys
• J.P. Morgan
• 金融行動監視機構
• Polygon
• Chainlink